HullOFOD8eSolutionsCh15 - KAPITEL 15 Personaloptioner. KAPITEL 15 Anställningsoptioner Övningsfrågor Problem 15.1. Varför var det attraktivt för företagen att ge aktieoptioner till aktieägare före 2005 Vad som förändrats 2005 Före 2005 hade företagen inte rätt att bekosta optionsalternativen i resultaträkningen. De var bara tvungna att rapportera värdet av optionerna i noter till kontona. FAS 123 och IAS 2 krävde att verkligt värde av optionerna redovisas som en kostnad i resultaträkningen från och med 2005. Problem 15.2. Vilka är de viktigaste skillnaderna mellan ett typiskt personaloptionsalternativ och ett amerikanskt köpoption som handlas på en börs eller på diskontormarknaden. De huvudsakliga skillnaderna är a) personaloptionerna är mycket längre än de typiska börshandlade eller över - b) det finns vanligtvis en vinstperiod under vilken de inte kan utnyttjas, c) alternativen kan inte säljas av arbetstagaren, d) om arbetstagaren lämnar företaget alternativen brukar antingen utgå värdelösa eller måste utövas omedelbart och e) utnyttjandet av optionerna leder vanligen till att bolaget emitterar fler aktier. Problem 15.3. Förklara varför personaloptioner på utdelning utan utdelning utövas ofta före livets slut, medan ett börshandlat köpoption på ett sådant lager aldrig utnyttjas tidigt. Det är alltid bättre för optionsinnehavaren att sälja ett köpoption på en utdelning utan betalning i stället för att utöva det. Personaloptioner kan inte säljas och det enda sättet en anställd kan tjäna pengar på är att utnyttja alternativet och sälja aktierna. Problem 15.4. ldquoStock alternativtillskott är bra för att de motiverar chefer att agera i aktieägarnas bästa. Diskutera denna synpunkt. Detta är tvivelaktigt. Verkställande direktörer drar nytta av aktiekursökningar men bär inte kostnaderna för kursnedgångar. Personaloptioner är möjliga att uppmuntra chefer att fatta beslut som ökar aktieinnehavet på kort sikt på bekostnad av företagets långsiktiga hälsa. Det kan till och med vara så att chefer uppmanas att ta höga risker för att maximera värdet av sina alternativ. Problem 15.5. ldquoGranting aktieoptioner till chefer är som att låta en professionell fotbollsspelare satsa på resultatet av games. rdquo Diskutera denna synvinkel. Denna förhandsvisning har avsiktligt suddiga avsnitt. Registrera dig för att se hela versionen. Professionella fotbollsspelare får inte satsa på spelresultaten eftersom de själva påverkar resultaten. Förmodligen bör en verkställande ledare inte få lov att satsa på företagets framtida aktiekurs eftersom hennes handlingar påverkar det priset. Det kan dock hävdas att det inte finns något fel med en professionell fotbollsspelare som hans lag vinner (men allting fel med vadslagning som det kommer att förlora). På samma sätt är det inte något fel med en verkställande satsning att hennes företag kommer att klara sig bra. Problem 15.6. Detta är slutet på förhandsvisningen. Registrera dig för att få tillgång till resten av dokumentet. Denna anteckning laddades upp 08202013 för kursen FINANCE 101 undervisad av professor smed under vinterperioden 03911 i Harvard. Klicka för att redigera dokumentuppgifterna Kapitel 15 DEFINITION AV KAPITEL 15 Ett kapitel enligt US-konkurskoden som läggs till för att främja en kooperativ miljö i internationella insolvenser. Kapitel 15 s främsta mål är att främja samarbete mellan amerikanska domstolar, utsedda representanter och utländska domstolar. Detta kapitel i konkurslagen är utformat för att göra rättsliga förfaranden för internationella konkurser mer förutsägbara och rättvisa för gäldenärer och borgenärer. Kapitel 15 försöker också skydda värdet på gäldenärernas tillgångar och, om möjligt, rädda verksamheten ekonomiskt. BREAKS NED Kapitel 15 Kapitel 15 antas från FN: s kommission för internationell handelslagstiftning (UNCITRAL) Model Law on International Commercial Arbitration. Flera länder, däribland Japan, Kanada och Mexiko, har antagit denna lag för att minska risken för fordringsägare och intressenter av internationella företag. HullFund8eCh15ProblemSolutions. doc - KAPITEL 15 Alternativ på. KAPITEL 15 Alternativ på aktieindex och valutor Praktiska frågor Problem 15.8. Visa att formeln i ekvation (15,9) för ett säljalternativ att sälja en enhet i valuta A för valuta B till aktiekurs K ger samma värde som ekvation (15,8) för ett köpalternativ att köpa K-enheter i valuta B för valuta A till ett pris av 1 K 61487. Ett säljalternativ att sälja en enhet av valuta A för K-enheter i valuta B är värt 2 0 1 () () BA r T r T K N D S e N d 61485 61485 61485 61485 61485 där 2 0 1 ln () (2) BASK rr T d T 61487 61483 61485 61483 61487 61501 61555 2 0 2 ln () (2) BASK rr T d T 61487 61483 61485 61485 61487 61501 och A r och B r är De riskfria räntorna i valuta A respektive B. Valet av alternativet mäts i andelar av valuta B. Definierar 0 0 1 SS 61482 61501 61487 och 1 KK 61482 61501 61487 2 0 1 ln () (2) ABSKrr Td T 61482 61482 61485 61487 61485 61485 61485 61487 61485 61485 61487 61501 2 0 2 ln () (2) ABSK rr T d T 61482 61482 61485 61487 61485 61485 61483 61487 61501 Satspriset är därför 0 0 1 2 () () BA r T r TSKS e N d K e N d 61485 61485 61482 61482 61482 61482 61485 där 2 0 1 2 ln () (2) ABSK rr T dd T 61482 61482 61482 61487 61483 61485 61483 61487 61501 61485 61501 2 0 2 1 ln () (2) ABSK rr T dd T 61482 61482 61482 61487 61483 61485 61485 61487 61501 61485 61501 Detta visar att köpoptioner motsvarar 0 KS köpoptioner för att köpa 1 valuta A för 1 K 61487 valutaenheter B. I det här fallet mäts valet av alternativet i valutaenheter A. För att uppnå köpoptionsvärdet i valutaenheter B (samma enheter som värdet på put-alternativet mättes i) måste vi dela med 0 S. Detta visar resultatet. Problem 15.9. En utländsk valuta är för närvarande värd 1,50. De inhemska och utländska riskfria räntorna är 5 respektive 9. Beräkna ett lägre belopp för värdet av ett sexmånaders köpoption på valutan med ett lösenpris på 1,40 om det är (a) europeiskt och (b) amerikanskt. Denna förhandsvisning har avsiktligt suddiga avsnitt. Registrera dig för att se hela versionen. Nedre gränsen för europeiskt alternativ är 0 09 0 5 0 05 0 5 0 1 5 1 4 0 069 fr T rT S e Ke ee 61485 61485 61485 61486 61620 61486 61485 61486 61620 61486 61485 61501 61486 61485 61486 61501 61486 Nedre gränsen för amerikanska alternativet är 0 0 10 SK 61485 61501 61486 Problem 15.10. Tänk på ett aktieindex som för närvarande står på 250. Utdelningsavkastningen på indexet är 4 per år och den riskfria räntan är 6 per år. En tre månaders europeisk köpoption på indexet med ett aktiekurs på 245 är för närvarande värt 10. Vad är värdet på ett tre månaders köpoption på indexet med ett aktiekurs på 245 I detta fall 0 250 S 61501. 0 04 q 61501 61486. 0 06 r 61501 61486. 0 25 T 61501 61486. 245 K 61501. och 10 c 61501. Med användning av putndashcall-paritet 0 rT qT c Ke p S e 61485 61485 61483 61501 61483 eller 0 rT qT pc Ke S e 61485 61485 61501 61483 61485 Utbyte: 0 25 0 06 0 25 0 04 10 245 250 3 84 kis 61485 61486 61620 61486 61485 61486 61620 61486 61501 61483 61485 61501 61486 Satspriset är 3,84. Problem 15.11. Ett index står för närvarande på 696 och har en volatilitet på 30 per år. Den riskfria räntan är 7 per år och indexet ger ett utdelningsutbyte om 4 per år. Beräkna värdet på en tremånaders europeisk sats med ett övningspris på 700. Detta är slutet på förhandsvisningen. Registrera dig för att få tillgång till resten av dokumentet. Denna läxhjälp laddades upp på 05042016 för kursen FIN 416 undervisad av professor Sankarshanacharya under våren 03911 i Illinois. Klicka för att redigera dokumentinformationen
No comments:
Post a Comment